خروج سرمایه از بورس

کاهش خروج سرمایه حقیقی از بازار سرمایه

در هفته‌ای که شاخص بورس کاهشی بود، سهامداران حقیقی پول کمتری از بازار سرمایه خارج کردند که این موضوع می تواند امیدواری برای آینده معاملات بازار سهام باشد.

به گزارش بورس تابناک، ابهامات موجود در زمینه تصمیمات دولت در زمینه بورس و تصویب بودجه 1401 در هفته‌های گذشته سبب شده است، سهامداران در بازار سرمایه با نوعی مشکل در تصمیم گیری روبرو شوند.

همین موضوع باعث شده، بی اطمینانی موجود در بازار رشد کرده و معامله گران به سمت سهم های کوچک حرکت کنند و رشد نمادهای کوچک بازار سهام در هفته گذشته به همین موضوع ارتباط دارد.

برخی تحلیلگران اعتقاد دارند تحقق قیمت در روزهای آینده به بیش از ۱۲۰ دلار به ازای هر بشکه نفت خواهد رسید و همین موضوع بر بورس تهران نیز تاثیر فراوانی خواهد داشت. به عبارت دیگر، بسیاری از کارشناسان بورس، اگر چنین اتفاقی هم رخ ندهد، جهشی که تاکنون در بازار نفت شاهد بوده ایم، می تواند زمینه‌ساز رشد ارزش سهام شرکت های نفتی و صنایع مرتبط با آن باشد.

* خروج پول از بازار سرمایه، مهمترین چالش این روزهای بورس

به اعتقاد بسیاری از کارشناسان، چالش مستمر بازار سرمایه فعلا خروج پول حقیقی ها است. البته در دو هفته نخست اسفند این وضعیت تا حدودی با کاهش مواجه شده و عملکرد بهتری از خود نشان داده است؛ این بدان معناست که حقیقی ها با درک شرایط موجود نسبت به افزایش خروج پول از بازار سهام محتاط تر شده اند و تا حدودی تغییر استراتژی داده اند.

البته در این سطح و موقعیت بازار سهام، فعلا نه کشش برای عرضه و خروج بیشتر وجود دارد و نه حقیقی ها مطمئن ‌اند که وضعیت بازار سهام تغییر محسوسی خواهد کرد. بررسی وضعیت عرضه و تقاضا در بازار سهام نشان می دهد سمت عرضه نسبت به افزایش توان خود در بازار بی میل هستند و سمت تقاضا نیز همچنان در تردید قرار دارد.

* کاهش خروج سرمایه حقیقی از بازار سرمایه

در پایان هفته اخیر رکورد 6 روز خروج پول حقیقی در بازار سهام تهران ثبت شد. اما میزان این خروج پول نسبت به هفته پیشین کاهش 45 درصدی را نشان می دهد.

در مجموع کل هفته 466 میلیارد تومان پول حقیقی از بورس خارج شد و میانگین روزانه خروج پول حقیقی 116 میلیارد تومان بود. بیشترین خروج سرمایه از بورس رقم خروج نقدینگی به روز شنبه برمی ‌گردد که ارزش آن بالغ بر 237 میلیارد تومان بود. کمترین رقم نیز به روز دوشنبه اختصاص داشت که 3 میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد.

در این هفته، نمادهای فزر (پویا زرکان آق دره)، بپاس (بیمه پاسارگاد) و وبملت (بانک ملت) بیشترین خروج پول حقیقی را داشتند.

* کاهش ارزش صف‌های خرید و افزایش صف های فروش

میانگین ارزش صف‌های فروش در هفته اخیر 53 میلیارد تومان بود که از میانگین هفته‌ پیشین 1 میلیارد تومان افزایش یافت و رشد 2 درصدی داشته است. بالاترین رقم هفته 126 میلیارد تومان بود که در روز شنبه ثبت شد و پایین ‌ترین رقم به روز یکشنبه برمی ‌گردد که 17 میلیارد تومان بود.

میانگین ارزش صف‌های خرید در هفته اخیر 127.5 میلیارد تومان بود که از میانگین هفته گذشته 21 میلیارد تومان کمتر بود. در این هفته، میانگین ارزش صف‌های خرید 14 درصد کاهش یافته است. بالاترین رقم هفته 202 میلیارد تومان بود و در روز دوشنبه ثبت شد و پایین ‌ترین رقم به روز شنبه برمی‌گردد که 75 میلیارد تومان بود.

* خروج نقدینگی حقیقی از صندوق‌های با درآمد ثابت

در هفته اخیر در روزهای شنبه و دوشنبه شاهد خروج پول حقیقی از صندوق‌های با درآمد ثابت بودیم. روز شنبه 83 میلیارد تومان پول حقیقی از این صندوق‌ها خارج شد و روز یکشنبه 72 میلیارد تومان نقدینگی حقیقی به صندوق‌های قابل معامله درآمد ثابت وارد شد. روز دوشنبه بار دیگر پول حقیقی از صندوق‌ها خارج شد که ارزش آن 55 میلیارد تومان بود.

روز چهارشنبه در آخرین روز معاملاتی هفته 40 میلیارد تومان پول حقیقی وارد شد. در مجموع این هفته 26 میلیارد تومان پول حقیقی از صندوق‌های سرمایه ‌گذاری قابل معامله در بورس خارج شده است. به عبارت دیگر طور میانگین روزانه 6.5 میلیارد تومان پول حقیقی از این صندوق‌ها خارج شده است.

ورود و خروج پول حقیقی در بورس را محاسبه کنید

شروع سرمایه‌گذاری در بازار بورس ایران به دانش فنی و اطلاعات تخصصی نیاز دارد. بنابراین کاربران این بازار باید در تمام زمینه‌ها از تجزیه و تحلیل بازار گرفته تا مطالعه آمارهای به دست آمده، اطلاعات کسب کنند. علاوه‌بر تجزیه و تحلیل کاربردی بازار بورس و استفاده از سایت‌های تحلیل تکنیکال، کاربران باید از آمار ورود و خروج پول حقیقی هم باخبر باشند.

این اصطلاح شاید در ابتدا ساده به نظر آید، اما ورود و خروج پول تنها به معنای ورود پول به یک حساب و خروج آن از حساب دیگر نیست. آیا با مفهوم اشخاص حقیقی و حقوقی آشنایی دارید؟ در ادامه قصد داریم به این مفهوم مالی و سایر موضوعات مرتبط با آن را بررسی کنیم.

بررسی مفهوم اصلی ورود و خروج پول حقیقی

قبل از اینکه به بررسی مفهوم ورود و خروج پول حقیقی اشاره کنیم، بهتر است مفهوم اشخاص حقیقی و حقوقی را برای شما توضیح دهیم. به افراد عادی که به صورت منفرد معامله انجام می‌دهند خروج سرمایه از بورس و زیر نظر هیچ ارگان و سازمان خاصی نیستند، اشخاص حقیقی می‌گویند.

به نماینده شرکت‌ها و سازمان‌هایی که معاملات بزرگ انجام می‌دهند و سود حاصل از این معاملات برای شرکت خواهد بود، اشخاص حقوقی می‌گویند. در نتیجه ورود و خروج پول در بورس نیز به همین موضوع اشاره می‌کند. در واقع ورود و خروج این پول مرتبط به نقدینگی اشخاص حقیقی است.

تصور کنید می‌خواهیم بعد از یک معامله بین دو فرد حقیقی، سود و ارزشی که هر یک از آنها کسب می‌کنند را بررسی کنیم. به زبان ساده ارزش خالص و سودی را که فروشنده حقیقی از فروش خود کسب کرده است، محاسبه می‌کنیم. سپس ارزش و سود خالصی را که خریدار از خرید سهم مورد نظر خود به دست آورده، برآورد می‌کنیم.

با کسر این دو سود حاصل از خرید و فروش حقیقی، ارزش خالص خرید اشخاص حقیقی به دست می‌آید. در صورتی که ارزش خالص این خرید مثبت باشد، ورود پول حقیقی رخ داده است، اما در صورتی که ارزش خالص کسرشده منفی باشد، می‌توان گفت ما شاهد خروج پول حقیقی هستیم.

دلیل اهمیت ورود و خروج پول حقیقی

از آنجایی‌که بازار بورس ایران بسیار گسترده است، خروج سرمایه از بورس برای تجزیه و تحلیل این بازار و پیدا کردن مسیر مناسب و پرسود باید از انواع روش‌ها استفاده کرد. در واقع تنها با تابلوخوانی و کشف حجم مشکوک هر سهم نمی‌توان با خیال راحت سرمایه‌گذاری خود را به ثبت رساند. مطالعه آمار حجم معاملات کافی نیست.

بسیاری از کاربران بر این باور هستند که با تکیه بر آمار خرید و فروش حقیقی می‌توان از آینده پیش‌رو این سهم‌ها‌ باخبر شد. باید گفت این تصور صحیح نیست و ممکن است سرمایه خود را از دست بدهید. در بعضی از موارد اشخاص حقیقی با اینکه فروش خوبی داشته‌اند، اما سهام آنها باز هم افزایش قیمت خواهد داشت.

در مقابل نیز سهام اشخاص حقیقی با اینکه خرید خوبی داشته‌اند، اما درگیر افت قیمت می‌شوند. بنابراین باید ارزش خالص خرید و فروش اشخاص حقیقی برآورد شود تا بتوانیم آمار دقیقی از وضعیت فعلی و آینده یک سهم به دست آوریم. از این‌رو توجه به ورود و خروج پول در بورس مانع از گمراهی کاربران می‌شود.

آیا ورود و خروج پول هوشمند به بازار بورس امکان‌پذیر است؟

قبل از پاسخ به پرسش بالا باید شما را با پول هوشمند آشنا کنیم. در بعضی مواقع اشخاص حقیقی و حقوقی با توجه به تجزیه و تحلیل‌های کاربردی و خاصی که دارند، دست به معامله یک سهام می‌زنند و معاملات آنها گاهی براساس آمارهایی انجام می‌شود که در دسترس همگان قرار ندارند.

در بعضی مواقع به طور ناگهانی حجم معاملات یک سهم در بازار بورس افزایش خروج سرمایه از بورس می‌یابد. برای مثال سهم فملی تا هفته بیش روزانه 400 معامله داشت اما به طور ناگهانی این عدد به 10،000 معامله رسید. با افزایش ناگهانی معاملات یک سهم در بازه زمانی مشخص، می‌توان گفت که پول هوشمند وارد آن بازار شده است.

از آنجایی‌که اطلاعات اشخاص حقیقی و حقوقی از منابع معتبر و خاصی به دست آمده‌اند و در دسترس همگان قرار ندارند، می‌توان به پول واردشده در حجم معاملات، پول هوشمند گفت. در ضمن با مقایسه سرانه خرید و فروش یک سهم در بازار زمانی مشخص می‌توان به ورود یا خروج پول هوشمند پی برد. در نتیجه ورود و خروج پول هوشمند به بازار بورس امکان‌پذیر است.

نحوه شناسایی ورود و خروج پول حقیقی

اگر به فکر یک معامله سودآور هستید باید در زمان مناسب وارد بازار سهام شوید و دست به معامله بزنید. یکی ازراه‌های تشخیص زمان مناسب برای ورود به بازار بورس و انجام معامله، تشخیص زمان ورود و خروج پول خواهد بود. با مطالعه آمار معاملات و تحلیل‌های تکنیکال نمی‌توان با خیال راحت به معاملات بورسی مشغول شد.

متاسفانه بسیاری از افراد در مورد نحوه تشخیص ورود و خروج پول دانش کافی ندارند، همین امر سبب ضرر کاربران بسیاری شده است. توصیه می‌کنیم نه تنها از ورود و خروج پول حقیقی، بلکه از ورود و خروج پول هوشمند نیز اطلاعات کافی داشته باشید و در آخر با کمک فیلترهای حاضر دست به معامله بزنید.

به منظور تشخیص ورود و خروج پول یا نقدینگی حقیقی باید ارزش معاملات روزانه سهام مورد نظر خود را بررسی کنید. با ضرب کردن حجم معاملات روزانه سهم در قیمت آن، می‌توانید به ارزش واقعی معاملات پی ببرید. در صورتی که از همین فرمول برای محاسبه ارزش کل سهام مورد نظر خود براساس خرید و فروش‌های اشخاص حقیقی استفاده کنید، بدون‌شک متوجه ورود و خروج پول خواهید شد.

شش عامل مهم در ورود و خروج پول حقیقی

همان‌طور که از نام این اصطلاح مشخص است، ورود و خروج پول حقیقی به حضور اشخاص حقیقی در بازار بورس سهام بستگی دارد. افزایش یا کاهش نقدینگی در بازار بورس ایران براساس معیارهای مشخصی انجام می‌شود که یکی از این معیارها، ابزارهای تحلیل تکنیکال است.

در ضمن حجم معاملات نیز از دیگر عوامل موثر در افزایش ورود و خروج پول در بورس ایران است. وضعیت تابلوی هر نماد، تا حدودی بر روی ورود و خروج پول خروج سرمایه از بورس هوشمند و حقیقی تاثیرگذار خواهد بود. در صورتی که اشخاص حقیقی دست به معاملات بیشتری بزنند، به طور خودکار میزان ورود و خروج پول در بازار بورس تغییر می‌کند.

حضور معامله‌گران حقیقی یکی از موثرترین عوامل در تغییر میزان ورود و خروج پول در بازار بورس است. در اینجا 6 مورد از عوامل موثر و مهم در ورود و خروج پول حقیقی را نام می‌بریم:

• اندیکاتورهای تکنیکال ( ابزارهای حاضر در تحلیل تکنیکال بازار بورس)
• درصد مشارکت سرمایه‌گذاران حقیقی
• حجم معاملات روزانه بازار بورس
• وضعیت بازارهای جهانی
• نرخ ارز
• مسائل سیاسی

یک نمونه از ورود و خروج پول حقیقی

برای درک بهتر موضوع ورود و خروج پول حقیقی، مثالی برای شما آماده کرده‌ایم. سهم فملی را در نظر بگیرید. برای مثال بعد از بررسی حجم معاملات روزانه این سهم، متوجه می‌شوید 2 شخص حقیقی و 2 شخص حقوقی خریدار سهام روزانه فملی بوده‌اند. در مقابل فروشندگان این سهام نیز، 3 شخص حقیقی و یک شخص حقوقی هستند.

در اینجا باید خرید و فروش اشخاص حقیقی را به صورت جداگانه جمع و برآیند خرید و فروش را محاسبه کنید. سپس برآیند خرید و فروش اشخاص حقوقی را نیز به صورت مجزا به دست آورید.

اگر میزان خرید حقیقی از فروش حقیقی بیشتر باشد، ورود پول حقیقی رخ داده است. اگر میزان فروش حقوقی از خرید حقیقی بیشتر باشد، خروج پول حقیقی داشته‌ایم. همین شرایط برای محاسبه ورود و خروج پول حقوقی هم صدق می‌کند.

در اینجا با اشخاص حقیقی و حقوقی مثال زدیم تا بهتر تفاوت را احساس کنید چون به طور معمول ورود و خروج پول برای اشخاص حقوقی بیش از اشخاص حقیقی است. در حالت عادی نیز شرکت‌ها همیشه سرمایه بیشتری نسبت به افراد منفرد دارند.

آشنایی با فیلتر ورود و خروج پول حقیقی

در بعضی موارد می‌توان از روش‌های مختلفی میزان ورود و خروج پول به درون بازار بورس را تشخیص داد. برای این کار ابتدا باید عوامل موثر در ورود و خروج پول حقیقی را بشناسید. سپس فیلترهایی براساس این عوامل تهیه کرده و این فیلتر را در سایت رسمی بورس ایراناجرا کنید.

برای مثال فیلتری از حجم معاملات تعیین کنید زیرا این به شما کمک می‌کند تا براساس حجم معاملات روزانه از میزان ورود و خروج پول هوشمند نیز مطلع شوید. در صورتی که حجم معاملات افزایش پیدا کند، در فیلتر نیز نمایش داده می‌شود. در نتیجه متوجه ورود بیشتر پول خواهید شد.

برای اطلاع از ورود پول، کافی است در سایت بورس ایران،از فیلتر زیر استفاده کنید.

فیلتر زیر هم، خروج پول را نشان می‌دهد.

سخن آخر

با توجه به مثال‌ها و توضیحات بالا مفهوم، دلیل، عوامل، و فیلتر ورودوخروج پول حقیقی به بورس ایران را برای شما شرح دادیم. همچنین در این راهنما تفاوت پول و معاملات حقیقی و حقوقی را متوجه شدید. در نتیجه با دانستن این اطلاعات بهتر از قبل می‌توانید در بازار بورس ایران معامله کنید و به سود خوبی دست یابید.

آیا مقاله ما در مورد ورود و خروج پول هوشمند برای شما مفید بود؟ خوشحال می‌شویم نظر خود را با ما به اشتراک بگذارد.

آمار تکان دهنده از خروج سرمایه از بورس/ حقیقی‌ها ۵۱ هزار میلیارد تومان بیرون کشیدند

یک کارشناس بازار‌های مالی نوشت: بررسی عملکر دولت در ایران به خیلی از عناصر وابسته است و اقتصاد لزوما تحت کنترل دولت نیست.

دیدارنیوز ـ ۱۲مرداد ۱۴۰۰ دولت سیزدهم کار خود را به طور رسمی آغاز کرد؛ از زمان روی کار آمدن دولت سیزدهم کمی بیش از ۶ ماه می‌گذرد و در این بین شاخص‌های اقتصاد کلان کماکان خبر از وخیم‌تر شدن اقتصاد ایران می‌دهند.

قرن نو نوشت: مرکز آمار ایران اعلام کرده است که نرخ تورم سالانه دی ماه ١٤٠٠ برای خانوار‌های کشور به ۴۲.۴ درصد رسیده است و از طرف دیگر براساس آخرین داده‌های آماری بانک مرکزی، میزان نقدینگی در آذر ماه امسال به رقم چهار هزار و ۴۲۶ هزار میلیارد تومان رسید که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۴۱.۴ درصد رشد داشته است.

عملکرد تمام دولت‌ها شبیه یکدیگر بوده‌است

میثم رادپور، استاد دانشگاه و کارشناس بازار‌های مالی، در خصوص عملکرد دولت در این مدت گفت: بررسی عملکر دولت در ایران به خیلی از عناصر وابسته است و اقتصاد لزوما تحت کنترل دولت نیست و رویکرد حاکمیت به طور جدی بر عملکرد دولت سایه انداخته است. زمانی که عملکرد دولت را بررسی میکنیم باید به این موضوع نیز توجه کنیم که ما دامنه نوسان زیادی نداریم که روسای جمهور و دولت‌ها را با یکدیگر مقایسه کنیم چراکه بخش مهمی از عملکرد دولت تحت تاثیر رویکردی است که حاکمیت نسبت به سیاست خارجی، اقتصاد و فرهنگ در پیش گرفته است، به عنوان مثال ما توسط حاکمیت انتخاب کردیم که تحریم‌ها را به جان بخریم و در مقابل آن‌ها ایستادگی کنیم.

وی در ادامه افزود: در ۴۰ سال پس از انقلاب عملکرد تمام دولت‌ها شبیه یکدیگر بوده است و در تمام آن‌ها ما شاهد جهش‌های ارزی و تورم بوده‌ایم در برخی از موارد مانند زمان ریاست جمهوری آقای خاتمی نرخی بیکاری کاهش پیدا کرد، اما تمام عارضه‌های اقتصادی که امروز شاهد آن هستیم در دولت‌های قبلی نیز بوده است و تنها در دوره آقای خاتمی تورم کنترل شده‌تر بود و جهش ارزی به این شدت نبود و در نتیجه دولت‌ها در کشور ما در بستری فعالیت می‌کنند که این عوارض همراه آن‌ها است و حل کردن این عوارض و بهبود و ارتقا جدی عملکرد دولت نیازمند مقابله با اتفاقاتی دارد که این عوارض را ایجاد می‌کنند.

کارنامه دولت سیزدهم در بازار سرمایه نیز تاکنون درخشان نبوده است؛ آمار‌های حاکی از آن است که شاخص کل بورس از کانال یک میلیون و ۳۷۵ هزار واحدی امروز تا لحظه تنظیم این خبر به کانال یک میلیون و ۲۸۵ هزار واحدی بازگشته است.

گفتنی است که از ابتدای سال تاکنون، ۵۱ هزار و ۱۸۲ میلیارد تومان خروج پول از بازار سرمایه توسط حقیقی‌ها صورت گرفته است.

رویکرد حاکمیت بر عملکرد دولت سایه انداخته است

دولت قرار نیست با دمیدن در تنور تورم سهامداران را خشنود کند

رادپور در ادامه گفت: دولت نمی‌تواند کار جدی برای نجات بازار سرمایه صورت دهد و تنها می‌تواند پول چاپ کند، نقدینگی به دست آورد، سهام بخرد و قیمت‌ها را بالا ببرد و سهامداران را خشنود کند منتهی هزینه این اتفاق را سایر مردم می‌دهند؛ در ایالات متحده پس از پاندمی کرونا این اتفاق افتاد و بانک مرکزی آمریکا در مقادیر هنگفت شروع به خرید اوراق کرد و نرخ بهره را پایین آورد و قیمت دارایی‌های سرمایه‌ای را بالا برد و در یک سال و نیم گذشته این کشور رشد ۳۵ تا ۴۰ درصدی نقدینگی را تجربه کرد منتهی در کشوری مثل کشور ما که در معرض تورم بالای ۴۰ درصد است این انتظار از دولت نمی‌رود آن هم دولتی که خود کسری بودجه ۴۰۰ تا ۵۰۰ هزار میلیارد تومانی دارد.

این کارشناس بازار‌های مالی در ادامه افزود: عدد‌های تخصیص داده شده به صندوق تثبیت نیز جدی نیستند و دولت ما قرار نیست با دمیدن بیشتر در تنور تورم سهامداران بازاری را خوشحال کند و تنها دولت باید رویکرد خود را نسبت به بازار تغییر دهد و خود را متولی بازار سرمایه نداند و به جای اینکه کار‌هایی را برای نجات بازار سرمایه صورت دهد باید کار‌هایی را نکند.

وی در ادامه افزود: قوانین و مقررات حاکم بر بازار سرمایه بار‌ها دستخوش تغییر می‌شود و سخت‌گیری‌ها جدی‌تر می‌شود و فروش سهام‌ها در برخی مواقع بسته می‌شود و صف‌های طولانی ایجاد می‌شود و این سخت گیری‌ها مابه ازایی نخواهد داشت و در وهله اول باید فکری به حال قوانین و مقررات کرد. در حال حاضر دولتی بر سرکار است که با افزایش قیمت‌ها بازار را می‌بندد به عنوان مثال بازار حاشیه طلا اخیرا بسته شد و بر شدت این افزایش قیمت‌ها افزوده شد و این قبیل اقدامات باید تحت کنترل قرار گیرد.

شاهراه‌های ارتباطی رانت باید بسته شود

رادپور در ادامه با اشاره به این موضوع که گفته می‌شود سازمان بورس یک نهاد مستقل است، اما عملا به این شکل نیست؛ گفت: به نظر بنده باید به سمت قانون زدایی حرکت کرد و از طرف دیگر باید به سمت قوانین و مقرراتی حرکت کرد که انصاف و عدالت را اجرایی می‌کند چراکه ما در این حوزه ضعف شدیدی داریم که کارایی بازار سرمایه را کاهش می‌دهد. اگر عده‌ای به وسیله رانت بتوانند اطلاعاتی را به دست آورند و سهامی را معامله کنند و بورس ساز و کار‌هایی نداشته باشد که از این اتفاقات جلوگیری کند و شاه راه‌های ارتباطی رانت را ببندد این اتفاق منجر به کاهش کارایی اطلاعاتی بازار خواهد شد.

این استاد دانشگاه در ادامه با اشاره به نظریه بازار کارا گفت: کارایی بازار اگر پایین بیاید عملکردی که از بازار انتظار می‌رود کاهش پیدا خواهد کرد و حتی اگر در دسته محرمان شرکت نیز باشید نباید بتوانید بازده اضافه‌ای به دست آورید و نباید بتوانید از اطلاعات برای به دست آوردن بازده بیشتر از نرمال استفاده کنید و در نتیجه باید در کنار قانون زدایی و سخت‌گیری‌های پیش از حد قوانین و مقرراتی برای اجرای عدالت و انصاف وضع شود.

وی در ادامه با اشاره به این موضوع که گفته می‌شود بورس منبع تامین مالی است؛ گفت: سازمان، پوست شرکت متوسطی که بخواهد وارد بازار سرمایه بشود و تامین مالی کند را می‌کند و سازمان خود را متولی این امر می‌داند که مانند یک تحلیلگر ورود شرکت‌ها به بازار را بررسی کند در صورتی که کار سازمان این نیست و صرفا باید برخی مدارک را بررسی کند و احراز هویت کند و در بخش تامین مالی باید قانون گذاری‌هایی اتفاق افتد.

سطوح ارزنده بورس از نگاه تاریخ

در روزی که شاخص کل بورس کاهش ارتفاع داد، برنامه زنگ پایان با حضور مومن احمدی، کارشناس بازار سرمایه به بررسی مهمترین مفروضات حاکم بر بازار سهام پرداخت.

فردای اقتصاد: بازار سرمایه امروز هم همانند روزهای گذشته با فشار عرضه‌ها و فروش همراه بود و شاخص‌ها و نماگرهای اصلی آن افت جدی را پشت سر گذاشتند. مومن احمدی، کارشناس بازار سرمایه و مدیر تحلیل سبدگردان هامرز در برنامه زنگ پایان امروز به بیان دیدگاه خود در رابطه با مهم‌ترین مفروضات حاکم بر کلیت بازار پرداخت. به عقیده وی در حال حاضر با شرایط موجود فرصت‌های سرمایه‌گذاری در بازار وجود داردو می‌توان به دید بلند مدت در آن سرمایه‌گذاری کرد.

بررسی ارزندگی بازار سرمایه

در حال حاضر P/E گذشته‌نگر بورس تهران به زیر ۶واحد رسیده است. هرچند که در سابقه تاریخی بازار این نسبت به حدود ۳.۵ واحد نیز رسیده است اما بسیاری این سطوح را به عنوان سطح ارزندگی بازار سهام در نظر می‌گیرند. مومن احمدی کارشناس بازار سرمایه اعتقاد داشت: نکته ای که در بحث ارزندگی بازار سرمایه به آن توجه کرد ورود نقدینگی به این بازار است که در حال حاضر هرروز شاهد خروج سرمایه اشخاص حقیقی از این بازار هستیم.

او گفت: به نظر می‌رسد تا زمان رفع ابهامات و تحولات مثبت اقتصادی در کشور نمی‌توان چشم‌انداز مثبتی برای بازار سرمایه در نظر گرفت و کاهش P/E به ارقام پایینتر نیز دور از انتظار نیست.

چرا بورس همچنان جذاب است؟

با وجود اینکه بازار سرمایه روزهای سختی را پشت سرمی‌گذارد و شاهد فضای عدم اطمینان در این بازار هستیم، مومن احمدی، کارشناس بازار سرمایه اعتقاد دارد: این روزها اعتماد حقیقی‌ها به بورس تهران از دست رفته و فضای ترس شدیدی درباره از دست رفتن اصل سرمایه در بین سهامداران حقیقی وجود دارد، اما سرمایه گذاران با توجه به درجه ریسک پذیری خود می‌توانند بازدهی‌ها قابل قبول در محدوده تورم به دست آورند. البته این نکته حائز اهمیت است که ریسک‌های سیستماتیک موجود از قبیل رکود بازارهای جهانی و همچنین سیاست‌گذاری از سوی سرمایه‌گذاران باید در نظر گرفته شود.

مومن احمدی خاطرنشان کرد: بورس در طول سال‌های گذشته ثابت کرده که بیش از سایر بازارها برای سرمایه‌گذاران خود بازدهی به همراه آورده است. با وجود ریسک رکودی بازارهای جهانی که احتمال رسیدن به سطوح قیمتی پایینتر همچنان در آن وجود دارد اما برخی از صنایع و نمادها می‌توانند چشم‌انداز سودآوری خوبی داشته باشند.

تاثیر منفی ناآرامی‌ها بر بازار بورس/ خروج حقیقی‌ها همزمان با اغتشاشات

ناآرامی‌ها اثر منفی بر بازار سرمایه گذاشته است و موجب کاهش ۳ تا ۵ درصدی شاخص بورس و کاهش ۱۰-۱۵ درصدی ارزش سهام‌های کوچک بازار شده است.

به طور قطع ادامه اغتشاشات یا افزایش دامنه آن در کشور با تاثیر منفی بر روند معاملات بازار سهام همراه خواهد بود. به طور قطع اغتشاشات بر نوسان و افت شاخص بورس، اثرگذار خواهد بود. سرمایه و پول مانند کبوتری می‌ماند که با کوچکترین صدا و حرکت تغییر محل می‌دهد و به جایی می‌رود که آرامش بر آن حاکم باشد.

اغتشاشات اثر خود را بر بازار سهام گذاشت و نمی‌توان چنین صحبتی را مطرح کرد که اتفاقات خروج سرمایه از بورس اخیر در سطح کشور بر روند معاملات بورس تاثیرگذار نبوده است.

بازار چشم انتظار لغو تحریم‌ها است، روند بازار در روزی که خبر مثبت از مذاکرات منتشر می‌شود متفاوت با روزی است که اخبار منفی در بازار منعکس می‌شود.

درست است که اغتشاشات در چند روز گذشته بر افت معاملات بورس موثر بود، اما نمی‌توان افت و نوسانات اخیر بازار را به تنهایی به اغتشاشات ربط داد. اغتشاشات در کنار تاثیرگذاری بر معاملات بورس و نیز ایجاد ترس در بین سهامداران با اثراتی در دیگر بازار‌های کسب و کار همراه بود و ارزیابی‌های انجام شده حاکی از کاهش تقاضا در بازار‌های مصرفی است.

در صورت تداوم اغتشاشات در کشور به مراتب معاملات بورس با نوسان همراه می‌شود. زمانی که یک سرمایه گذار به دنبال ورود به یک بازار است ضمن بررسی حزییات آن بازار، افق سه سال آینده بازار مورد نظر را ارزیابی می‌کند و در نهایت تصمیم به ورود سرمایه به آن بازار می‌گیرد.

رشد جهانی قیمت کالا‌ها بویژه فلزات اساسی، افزایش نرخ دلار، جو روانی مثبت حاکم بر بازار سهام و افزایش قیمت جهانی نفت در حالی از جمله مولفه‌ها و دلایل رشد شاخص بورس در تالار شیشه‌ای هستند که ریسک‌های ناشی از اغتشاشات و آشوب‌ها می‌تواند اثرات این مولفه‌ها را بر اقتصاد و بازار سرمایه بی‌تاثیر کند.

رابطه مستقیمی میان امنیت و حضور سرمایه در اقتصاد و بازار‌های مختلف وجود دارد، بنابراین چه در بعد خارجی و چه از جنبه داخلی، امینت حاکم می‌تواند خروج سرمایه از بورس نویدبخش حضور سرمایه‌گذاران خارجی و نیز اقبال بیشتر سرمایه‌گذاران داخلی برای حضور در اقتصاد و بازار سرمایه باشد.

بر این اساس زمانی که صحبت از حضور نقدینگی در بورس می‌شود موارد و عوامل اثرگذار بر افزایش ریسک بازار سهام از جمله تجمعات غیرقانونی و آشوب‌ها می‌تواند به عنوان مانعی جدی در این زمینه مطرح باشد.

همچنین زمانی که بحث اغتشاشات، آشوب‌ها و تجمعات غیرقانونی پیش می‌آید چشم‌انداز سودآوری در آن شرکت با ابهام مواجه می‌شود که این موضوع به عنوان یکی از عوامل بازدارنده در رشد و بهبود اقتصاد و در پی آن بازار سرمایه مطرح است.

بدون شک یکی از دلایل ریزش چند روز گذشته شاخص بورس و قیمت‌ها حواشی مربوط به تجمعات غیرقانونی و آشوب‌ها بود.

تاثیرات منفی اغتشاشات اخیر بر بورس و اقتصاد

تجمعات غیرقانونی و اعتراضات که در برخی موارد به تخریب اموال عمومی می‌انجامد می‌تواند به عنوان یکی از عوامل گریز سرمایه از اقتصاد و بازار سهام کشور مطرح باشد.

به طور معمول سرمایه و سرمایه گذاران در اقتصادی رشد و پویایی دارند که در آن امنیت وجود داشته باشد؛ بنابراین تجمعات مردمی می‌تواند به عنوان یکی از تهدید‌های مهم و تاثیرگذار بر روند خروج سرمایه از بورس حرکت اقتصاد بویژه بازار سرمایه مطرح باشد.

تجمع‌های اخیر علاوه بر این که موجب گریز سرمایه از اقتصاد و همچنین بازار سهام می‌شوند در بعد ملی و خارجی نیز می‌توانند به مانعی برای ورود سرمایه خارجی به اقتصاد کشور و بازار سهام مطرح باشند.

بر این اساس باید توجه داشت هر‌گونه تنش، آشوب و ناامنی باعث ترس و نگرانی در میان سرمایه‌گذاران می‌شود که سرمایه‌گذاران بازار سهام نیز از این قاعده مستثنی نیستند.

خروج ۱۰ هزار میلیارد ریال پول حقیقی از بورس به دنبال ناآرامی‌های اخیر‌

سید فرهنگ حسینی فعال اقتصادی درباره بار اقتصادی اغتشاشات اخیر به فارس گفت: اقتصاد ایران برای بیش از یک دهه شاهد خالص سرمایه‌گذاری منفی است، بدین معنا که سرمایه‌گذاری‌های صورت گرفته از استهلاک سرمایه‌گذاری‌های قبلی کمتر است و عملا توان و ظرفیت تولید و در نتیجه، اشتغال‌زایی در کشور رشدی نداشته است.

وی تصریح کرد: کاهش سرمایه‌گذاری و عدم خروج از وضعیت خالص سرمایه‌گذاری منفی، آثار سوئی دارد و می‌تواند سبب کاهش رشد اقتصادی، کاهش اشتغال و به تبع آن افزایش فقر شود، تشکیل سرمایه و تسهیل و تسریع آن در بخش‌های دارای مزیت اقتصادی کشور باید در اولویت قرار گرفته و همه افراد اهتمام خاصی به آن داشته باشند.

این فعال اقتصادی گفت: برای برون رفت از وضعیت فعلی، باید موانع سرمایه‌گذاری‌ها شناسایی و رفع شود، علاوه بر آن سرمایه‌گذاری، از ریسک گریزان است و لذا ثبات و آرامش در فضای اقتصادی و به خصوص اجتماعی کشور یکی از پیش شرط‌های لازم برای گسترش سرمایه‌گذاری‌ها است.

این استاد دانشگاه افزود: در این شرایط، نوسانات اقتصادی در عوامل اقتصاد کلان مانند نرخ ارز مؤثر است، نوسانات اوایل دهه ۱۳۹۰ و سپس نوسانات شدید نرخ بهره در میانه‌های دهه ۱۳۹۰ که ابتدا با افزایش نرخ بهره به نزدیک ۲۸ درصد و سپس کاهش به ۱۵ درصد بود، شوک شدیدی در اقتصاد ایجاد کرد که آثار قابل توجهی بر رشد قیمت ارز در اواخر دهه ۱۳۹۰ داشت، سپس سیاست‌های قیمت‌گذاری ارز و تداوم آن تا سال‌های اخیر، سبب ابهام در سطح کلان اقتصاد کشور شد.

حسینی ادامه داد: در این شرایط، کشور بیش از پیش، نیازمند آرامش و ثبات است، از جمله ثبات در مقررات و قوانین کسب و کار و همچنین آرامش در فضای اجتماعی؛ عملا در شرایط ناآرام جامعه، حضور مردم در سطح جامعه کاهش یافته و در کوتاه مدت شاهد کاهش شدید تقاضای خرید و سطح فعالیت‌های اقتصادی و در نتیجه آسیب تولیدات کشور خواهیم بود که به تبع آن سبب کاهش تولید ناخالص داخلی می‌شود و از آثار نهایی آن کاهش درآمد مردم است.

وی خاطرنشان کرد: در سمت دیگر، خانوار‌ها به دلیل نااطمینانی‌ها، کمتر خرج می‌کنند که خود تشدید کننده شرایط فوق است، در عین حال این شرایط بی‌ثباتی، علاوه بر آسیب به فعالیت‌های اقتصادی مردم، سبب نوسان در بازار ارز می‌شود که خود شوک بزرگی به اقتصاد و معیشت مردم به شمار می‌رود.

این استاد دانشگاه افزود: در عین حال ناآرامی‌ها، آثار اقتصادی و روانی شدیدی در بلندمدت دارد، به لحاظ روانی، اثر منفی بر افراد داشته و اعتماد سرمایه‌گذاران را کاهش و ریسک سرمایه‌گذاری در اقتصاد کشور را افزایش می‌دهد و اثر منفی شدیدی در سرمایه‌گذاری در بخش‌های مختلف اقتصادی خواهد داشت.

وی اذعان کرد: این فضای فعلی آشوب و ناآرامی کشور، اثر قابل توجه منفی در سرمایه‌گذاری‌های جدید و توسعه سرمایه‌گذاری‌های فعلی دارد. این موضوع سبب فرار سرمایه فعالان اقتصادی از کشور گشته و سبب نگرانی سرمایه گذاران خارجی و کاهش ورود سرمایه گذاران خارجی به کشور می‌شود.

این فعال اقتصادی در پایان یادآور شد: به طور همزمان، همین ناآرامی‌ها اثر منفی بر بازار سرمایه گذاشته است و موجب کاهش ۳ تا ۵ درصدی شاخص بورس و کاهش ۱۰-۱۵ درصدی ارزش سهام‌های کوچک بازار شده است و در همین مدت ناآرامی‌ها بیش از ۱۰ هزار میلیارد ریال پول حقیقی‌ها از بازار سرمایه خارج شده است.