بازار نزولی یا خرسی چیست؟


بازار خرسی (bear market) در اصطلاح بازاری است که برای مدتی طولانی کاهش قیمت‌ها را تجربه می‌کند. در این بازار عموما قیمت‌ها حداقل شاهد ۲۰ درصد افت بوده‌اند، سنتیمنت کلی منفی است و سرمایه‌گذاران نسبت به آینده آن بدبین هستند. بازارهای خرسی اغلب به کل بازار یا شاخص‌هایی نظیر SP500 اشاره دارند، اما در مورد سهام یا کالاهای خاص هم اگر در دوره زمانی مشخص (معمولا ۲ ماه یا بیشتر) افتی بیش از ۲۰ درصد صورت گیرد نیز چنین موضوعی صادق است. بازارهای خرسی ممکن است با کاهش رشد اقتصادی یا رکود هم‌زمان شوند. چنین بازاری در سمت مقابل بازار صعودی و گاوی قرار دارد.

بازار نزولی یا خرسی چیست؟

همان‌طور که گفتیم بازار خرسی اصطلاحی است که به بازارهای نزولی مالی نسبت داده می‌شود، اما آیا این مسئله به این معنی است که معامله‌گران باید قید کسب سود در این بازار را بزنند؟

اصطلاحی رایج در میان معامله‌گران و تریدرها می‌گوید: “پله‌ها برای صعود، آسانسورها برای سقوط (نزول).”

این جمله به این معنی است که حرکت به سمت بالا می‌تواند آهسته و ثابت باشد، اما حرکت‌های نزولی بسیار سریع‌تر و خشن‌تر رخ می‌دهند. درست مثل تفاوت پله و آسانسور. اما چرا؟

زمانی که قیمت شروع به سقوط می‌کنند بسیاری از معامله‌گران طی اقدامات احساسی شروع به خروج از بازار می‌کنند. دلیل این کار می‌تواند نقد شدن سرمایه باشد و یا کسب سود از موقعیت‌های بلندمدتی که معامله‌گر برای خود در نظر گرفته است. همین مسئله به‌سادگی می‌تواند یک اثر دومینویی در بازار داشته باشند. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران یکی پس از دیگری اقدام به فروش و خروج از بازار می‌کنند. اگر در این بازار معاملات مارجین هم وجود داشته باشد، افت قیمت‌ها و فروش با شدت بسیار بیشتری رخ می‌دهد.

این اتفاق در بازارهای گاوی به نحو شیرین‌تری رقم می‌خورد. قیمت‌ها با سرعت فوق‌العاده‌ای رشد می‌کنند و همبستگی در خرید، همه دارایی‌ها را با رشد قیمت چشمگیری مواجه می‌کند.

به‌طورمعمول سرمایه‌گذاران در یک بازار خرسی نقش خرس را ایفا می‌کنند و منتظرند تا قیمت‌ها کاهش پیدا کند. احساسات، پیش‌بینی‌ها و صحبت‌ها در بازار، همگی در راستای کاهش قیمت‌هاست. بااین‌وجود اغلب در هنگام انتظار برای کاهش قیمت، به دنبال موقعیت‌سازی‌های بیشتر برای خود نیز هستند.

نمونه‌های بازار خرسی

همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد، بسیاری از سرمایه‌گذاران فکر می‌کنند که بیت کوین از ابتدا یک روند گاوی (صعودی)را طی کرده است. اما آیا این بدان معنا است که بازارهای خرسی درون بازارهای گاوی به وجود نمی‌آید؟ در پاسخ به این سؤال باید اشاره داشت که پس از لمس قیمت ۲۰,۰۰۰ دلاری بیت کوین در دسامبر ۲۰۱۷، بازار به شکل خرسی بی‌رحمانه پیش رفت و افت قیمتی شدیدی به وجود آمد.

بازار بیت کوین و سقوط قیمتی پس از بازار گاوی سال ۲۰۱۷

پیش از بازار خرسی در سال ۲۰۱۸ ، بیت کوین افت قیمتی ۸۶ درصدی را در سال ۲۰۱۴ تجربه کرد.

افت ۸۶ درصدی قیمت از سال ۲۰۱۳

در ژوئیه سال ۲۰۲۰ ، محدوده بازار خرسی قبلی در حدود ۳۰۰۰ دلار دوباره مورد آزمایش قرار گرفت اما این محدوده هرگز شکسته نشد. اگر چنین شکست قیمتی رخ می‌داد، می‌شد استدلال کرد که بازار چند ساله خرسی بیت کوین هنوز در جریان است و ادامه پیدا خواهد کرد.

بیت کوین در حال آزمودن دوباره سطح حمایتی بازار خرسی گذشته

از آنجا که سطح حمایتی شکسته نشد، می‌توان حدس زد که سقوط قیمتی صرفاً به خاطر ترس از بحران ویروس کرونا بوده است و سطح حمایتی فقط دوباره مورد آزمایش قرار گرفته است. البته فراموش نکنید که هیچ قطعیتی در مورد تحلیل تکنیکال وجود ندارد و این‌ها تنها گمانه‌زنی محسوب می‌شوند.

سایر نمونه‌های برجسته بازار خرسی را نیز می‌توان در بازار اوراق بهادار یافت. رکود بزرگ، بحران مالی سال ۲۰۰۸ یا سقوط بازار سهام سال ۲۰۲۰ به دلیل شیوع ویروس کرونا، همگی از نمونه‌های قابل‌توجه هستند. این رویدادها خسارت بزرگی به وال استریت وارد کرد و قیمت سهام را تا حد زیادی تحت تأثیر قرارداد. شاخص‌های بازار مانند Nasdaq 100 ، داو جونز (DJIA) یا شاخص S&P 500 می‌توانند در زمان‌های این‌چنینی کاهش‌های قابل‌توجه قیمتی را تجربه کنند.

تفاوت عمده بازار خرسی و گاوی در چیست؟

تفاوت این دو بازار نسبتاً بسیار ساده است. در بازار گاوی، قیمت‌ها در حال افزایش است، درحالی‌که در بازار خرسی، قیمت‌ها کاهش می‌یابد.

تفاوت قابل‌توجه دیگر این دو بازار می‌تواند این باشد که بازارهای نزولی از ثبات طولانی‌مدتی برخوردارند. در این مواقع نوسانات بازار بسیار کم است و تعداد معاملات کمی در بازار اتفاق می‌افتد. اگرچه ممکن است این مورد در بازارهای گاوی نیز مشاهده شود، اما ثبات و بی‌میلی به معامله بیشتر در بازار خرسی دیده می‌شود. به‌هرحال ، کاهش قیمت طولانی‌مدت برای اکثر سرمایه‌گذاران امر جذابی نیست.

چطور در بازار خرسی معامله کنیم؟

یکی از ساده‌ترین استراتژی‌هایی که تاجران می‌توانند در بازار خرسی استفاده کنند، نقد کردن سرمایه یا تبدیل آن به ارزهای دیجیتال با نرخ ثابت است. اگر نمی‌توانید کاهش قیمت‌ها را بپذیرید، بهترین کار این است که صبر کنید تا بازار از این قلمرو خارج شود.

اگر انتظار و مشاهدات شما نشان از یک بازار گاوی غریب الوقوع دارد، می‌توانید از این فرصت استفاده کنید و دارایی‌ها را با قیمت پایین‌تری خریداری کنید. اگر هم که استراتژی سرمایه‌گذاری HODLing طولانی‌مدت با افق زمانی چندین ساله یا چند دهه را در پیش‌گرفته‌اید که یک بازار خرسی لزوماً نباید شما را وسوسه به فروش کند.

در معامله‌گری و سرمایه‌گذاری بهترین کار این است که با روند بازار معامله کنید. به همین دلیل است که یک استراتژی سودآور دیگر در بازارهای خرس می‌تواند باز کردن موقعیت‌های Short باشد. به‌این‌ترتیب ، وقتی قیمت دارایی‌ها کاهش می‌یابد ، معامله‌گران می‌توانند از این کاهش سود ببرند.

این موقعیت‌ها می‌توانند معاملات روزانه ، معاملات نوسانی یا معاملات موقعیتی باشند اما هدف اصلی صرفاً معاملات در جهت روند است. با این اوصاف، بسیاری از معامله‌گران به دنبال معاملات “ضد روند” می‌روند ، به معنی معاملاتی در خلاف جهت روند اصلی بازار. بیایید ببینیم که چگونه کار می‌کند.

در مورد بازار خرسی، شیوه کار به این‌گونه است که یک موقعیت Long در یک جهش باز می‌شود. این جهش گاهی به نام “رالی بازار خرسی” یا ” جهش گربه مرده” شناخته می‌شود. همان‌طور که حدس زده‌اید در این زمان قیمت برخلاف روند حرکت کرده و نوسانات شدیدی دارد، زیرا ممکن است بسیاری از معامله‌گران از فرصت استفاده کنند و یک موقعیت Long برای این جهش کوتاه‌مدت باز کنند. بااین‌وجود، تا زمان تائید پایان رسیدن بازار خرسی، فرض این است که روند نزولی درست پس‌ازاین جهش دوباره از سر گرفته خواهد شد.

به همین دلیل است که معامله‌گران موفق قبل از شروع روند نزولی سود خود را (در حدود و نزدیکی اوج‌های اخیر قیمتی) برداشت کرده و از آن موقعیت خارج می‌شوند. در غیر این صورت، ممکن است در موقعیت طولانی خود گیر کنند. این در حالی است که بازار خرسی به حکمرانی خود ادامه می‌دهد. به همین ترتیب، باید توجه کرد که استراتژی اشاره‌شده یک استراتژی بسیار خطرناک است. حتی حرفه‌ای‌ترین معامله‌گران نیز در هنگام تلاش برای گرفتن چاقوی در حال سقوط (Catch a falling knife) متحمل ضررهای زیادی می‌شوند.

سخن آخر

همان‌طور که اشاره شد، بازار خرسی موقعیت بسیار چالش‌برانگیزی است ولی بااین‌وجود می‌توان در برابر آن مقاومت کرد و سرمایه خود را از دست نداد. به طور خلاصه می‌توان گفت که ساده‌ترین استراتژی آمادگی کامل برای فروش و نقد کردن سرمایه در بازار خرسی است و صبر برای یک موقعیت مناسب و مطمئن بهترین کاری است که در این بازار می‌توان انجام داد. حتی در چنین بازاری بسیاری از معامله‌گران به دنبال ایجاد موقعیت‌های کوتاه‌مدت هستند اما عاقلانه‌ترین کار این است که خطر نکرده و از روند بازار پیروی کنیم.

بازار نزولی سهام چقدر طول می‌کشد؟ نگاهی به تاریخچه بازارهای خرسی آمریکا

طولانی‌ترین و کوتاه‌ترین بازار نزولی سهام

بازارهای خرسی آمریکا در گذر زمان

اسم بازار نزولی یا خرسی که می‌آید حس بدی به ما القا می‌شود. خیلی‌ها دیگر اصلا امیدی ندارند که این بازار نزولی تمام شود و سهام دوباره رونق بگیرند. اما فارغ از این طرز تفکر و این نگرش بدبینانه به هر حال جایی می‌رسد که بازار هم دوباره برمی‌گردد و روزهای خوشی را با خودش به همراه می‌آورد. اما اینکه یک بازار نزولی چقدر طول می‌کشد مسئله‌ای است که هیچ‌گاه نمی‌شود با قطعیت به آن پاسخ داد. تنها می‌توان گمانه‌زنی کرد که آن هم خیلی از مواقع درست از آب در نمی‌آید. اخبار بورس در این مقاله بازار نزولی آمریکا را زیر ذره‌بین قرار داده و چند و چون آن را بررسی کرده است. شاید پاسخ سوالات شما هم در این مقاله نهفته باشد.

اگر بخواهیم بازار نزولی یا خرسی سهام را تعریف کنیم باید از کاهش ۲۰ درصدی یا بیشتر قیمت سهام نسبت به اوج بازار حرف بزنیم. خب، یک حساب سرانگشتی نشان می‌دهد که بازار سهام ما هم خیلی وقت است که نزولی است. در بازارهای جهانی سهام هم وضعیت همین‌طور است. شاخص S&P500 در پایین‌ترین حد خود در سال جاری، حدود ۲۴٪ از سقف تاریخی خود در اواخر ژانویه کاهش داشته است. پس می‌توانیم نتیجه بگیریم که اکنون در یک بازار نزولی به سر می‌بریم. طبیعی است که بازارها همیشه حرکت صعودی نداشته باشند. برای ادامه‌ی راه باید کمی استراحت کنند، به پایین برگردند و گاهی درجا بزنند تا بتوانند در بلندمدت روند صعودی خودشان را در پیش بگیرند.

بازار نزولی سهام از دریچه تاریخ

پس از پایان جنگ جهانی دوم، بازار سهام ایالات متحده تاکنون، ۱‍۳ بار روند نزولی را به خود دیده است که وضعیت فعلی یکی از این ۱۳ مرتبه به شمار می‌رود. در ۱۲ بازار خرسی قبلی، میانگین زیان سهام‌داران ۳۲.۷٪- بود. این ریزش از اوج تا کف حدودا چیزی به میزان ۱۲ ماه طول کشید. پس از آن هم تقریبا دوبرابر یعنی ۲۱ ماه زمان برد تا از کف به اوج خودش برگردد. این‌ها چرخه‌های طبیعی بازارهای مالی هستند و ناگزیر باید ادامه پیدا کنند.

نگاهی به آمارها و تاریخ نشان می‌دهد که تقریبا طی هفت دهه‌ی گذشته، به طور میانگین زمان یک رفت و برگشت در یک بازار نزولی برای برگشت به نقطه‌ی سر به سر کمتر از سه سال بوده است. درست است که هر بازار نزولی ویژگی‌های متفاوتی دارد، اما با این همه سرمایه‌گذاران می‌توانند با نگاهی به سقوط‌های قبلی بازار، درس‌هایی بگیرند. یعنی حتی این موارد ممکن است در بازار بورس ایران نیز به کار آید. چرا که به هر حال بازارهای مالی با وجود تفاوت‌ها و اختلافات فاحش، در برخی مسائل با هم اشتراک دارند. پس در ادامه چند مورد از درس‌هایی را که می‌شود در طول تاریخ از بازارهای نزولی گرفت با هم بررسی می‌کنیم.

بازار نزولی چقدر طول می‌کشد؟

بازار سهام نزولی به سرمایه‌گذاران آسیب می‌زند. این امری واضح است اما نکته اینجاست که این آسیب به دو صورت رخ می‌دهد. یکی با توجه به ضرر و زیان مالی و دیگری با توجه به زمان. درصد کاهش بازار سهام همان امری است که موجب آزار و اذیت بیشتری می‌شود. اما طولانی شدن مدت بازارهای مالی عاملی است که می‌تواند نمک به زخم سرمایه‌گذاران بپاشد. بد نیست نگاهی به طولانی‌ترین بازارهای سهام آمریکا از جنگ جهانی دوم به این سمت بیندازیم. اطلاعات این جدول می‌تواند در درک چرخه‌های بازار کارآمد باشد.

طولانی‌ترین بازار نزولی سهام در تاریخ ایالات متحده

ممکن است زمان زیادی طول بکشد تا بازار سهام در شرایط بحرانی سر به سر شود. به عنوان مثال پس از بحران مالی در سال ۲۰۰۸ چهار سال و نیم طول کشید تا بازار سهام طی یک رفت و برگشت جایگاهش را به دست آورد. یا مثلا پس از ترکیدن حباب دات کام در اوایل دهه‌ی ۲۰۰۰ هم تقریبا هفت سال طول کشید تا بازار به نقطه‌ی تعادل و سر به سر شدن برسد.

تحقیقات نشان می‌دهد که آزردگی ناشی از ضرر و زیان دوبرابر بیشتر از شادی ناشی از کسب سود است. پس هر چه بیشتر بازار در این شرایط باقی بماند، رنج بیشتری را متحمل خواهید شد. رنجی که اغلب باعث می‌شود در بدترین لحظه‌ی ممکن دست به فروش سهام خود بزنید و چه اشتباهی بالاتر از این؟

بهره‌مندی از صبر در بازارهای نزولی سهام یک موهبت است. چرا که بعضی از مواقع جبران زیان ناشی از سهام به زمان زیادی نیاز دارد.

بازار نزولی کی بهبود پیدا می‌کند؟

در سمت دیگر هم شاهد آن هستیم که برخی از بازارهای نزولی به سرعت به پایان رسیده‌اند. سقوط بازار ناشی از همه‌گیری کرونا در اوایل سال ۲۰۲۰ یکی از بهترین نمونه‌‌های این موارد است.

شاخص S&P500 تنها در طی ۲۳ جلسه معاملاتی چیزی حدود ۳۴٪ سقوط کرد. این آمار از سریع‌ترین ریزش بازار از بالاترین قیمت در بیش از ۹۰ سال گذشته خبر می‌دهد. سقوطی که تنها یک ماه طول کشید و شش ماه هم زمان برد تا سر به سر شود. در حقیقت تنها ۱۵ ماه طول کشید تا بازار سهام بتواند به صورت کامل این افت را جبران کند.

از سال ۱۹۴۵، هفت مرتبه شاهد بازار نزولی بوده‌ایم که به میزان دو سال یا کمتر طول کشید تا سر به سر شود. جدول زیر این موارد را نشان می‌دهد.

مروری بر بازار خرسی سهام در طول تاریخ

بهبود شرایط بازار در سال ۲۰۲۰ دور از انتظار و در واقع یک استثنا بود. اما با اینهمه می‌توانید ببینید که به لحاظ تاریخی چهار بازار نزولی دیگر هم وجود داشته است که ضرر سرمایه‌گذاران را در یک سال و نیم یا کمتر جبران کرده است.

این همان چیزی است که سرمایه‌گذاری در بازار سهام را در برخی از مواقع بسیار دشوار و چالش‌برانگیز می‌کند. چرا که زمانی که در میانه‌ی بازاری نزولی هستید هرگز نمی‌دانید که آیا این بازار سریعا به پایان می‌رسد یا به موقعیتی می‌انجامد که ریزش و کاهش‌های بیشتر شما را آزار می‌دهد.

از آنجا که کسی دوست ندارد ارزش پرتفوی خود را در حال کاهش ببیند، تجربه‌ی بازارهای نزولی هرگز تجربه‌ای لذت‌بخش نخواهد بود. با این‌همه رکود و کاهش در بازار سهام نقص این بستر به حساب نمی‌آید. بلکه ویژگی این بازار است. اگر سهام در مقطعی از زمان سقوط نمی‌کردند که هرگز چنین بازده‌های شگفت‌انگیزی را در طولانی‌مدت ارائه نمی‌کردند.

بازارهای خرسی و رکود

برخی از افراد حس می‌کنند که اقتصاد ایالات متحده در شرایط کنونی در رکود به سر می‌برد یا اینکه به سرعت در مسیر یک اقتصاد انقباضی اجتناب‌ناپذیر قرار می‌گیرد. این حس را می‌توان درک کرد. چرا که تورم به بالاترین میزان خود در چهار دهه‌ی اخیر رسیده است. از سال ۱۹۴۵ به بعد، ۹ مرتبه تورم به بالای ۵٪ رسید. هر کدام از این ۹ مرتبه و این جهش‌های تورمی در ادامه با رکود همراه شدند. این‌طور به نظر می‌رسد که تنها راه مبارزه با افزایش قیمت در اقتصاد، کاهش تقاضاست. مطمئنا این امکان وجود دارد که این بار هم این اتفاق تکرار شود. به معنای دیگر چنین به نظر می‌رسد که بازار سهام رکود را در حال حاضر در خود جای داده و بر مبنای آن قیمت‌گذاری کرده است.

رکود تقریبا همیشه عامل ایجاد بازار سهام نزولی است، اما بازار سهام همیشه نشان‌دهنده‌ی رکود نیست. چطور؟ چند مثال را مرور می‌کنیم:

  • در تابستان سال ۱۹۴۶ بازار سهام بدون اینکه برای چندین سال هیچ نشانه‌ای از رکود وجود داشته باشد، ۲۷٪ سقوط کرد.
  • در سال ۱۹۶۶ بازار سهام بدون کاهش رشد اقتصادی، ۲۲٪ سقوط کرد.
  • شاید معروف‌ترین مثال از سقوط بازار سهام بدون ایجاد رکود در سال ۱۹۸۷ بود. یعنی همان سالی که بازار سهام در دوشنبه سیاه بزرگ‌ترین سقوط یک روزه‌اش را در تاریخ ثبت کرد. در آن سال بازار سهام در زمانی کمتر از یک هفته چیزی بیشتر از ۳۰٪ سقوط کرد. بسیاری از مردم در آن زمان تصور می‌کردند که بازار سهام دارد علایمی از وقوع رکود را نشان می‌دهد. اما با وجود آن سقوط سنگین هم هرگز اثری از رکود و کاهش رشد اقتصادی دیده نشد.

پیش‌بینی زمان‌بندی چرخه‌های اقتصادی کار آسانی نیست. حتی بازار سهام هم گهگاه دچار اشتباه می‌شود.

بازار خرسی در مقابل بازار گاوی

خبر خوب در مورد بازار نزولی سهام در ایالات متحده این است که تمام آن‌ها به هر حال روزی به پایان می‌رسند. بعضی‌ بیشتر طول می‌کشند و برخی دیگر چرخه‌ای کوتاه‌تر دارند. در برخی از مواقع این اتفاق خیلی عمیق‌تر است و در برخی دیگر کم‌عمق‌تر. اما تاریخ بازار سهام در ایالات متحده نشان داده است که هر سقوطی در تاریخ، با رکوردزنی و تشکیل سقف‌های تاریخی جدید در مقطعی در آینده همراه می‌شود.

سوالی که پیش می‌آید این است که تفکر و نگرش سرمایه‌گذاران در دوران رکود فعلی باید چطور باشد؟ زمانی که صحبت از سرمایه‌گذاری می‌شود، ریسک با سن و سال سرمایه‌گذار مرتبط است. اگر بازنشسته هستید یا اینکه دارید به دوران بازنشستگی خود نزدیک می‌شوید، تقریبا زمان زیادی ندارید که منتظر بمانید تا یک بازار نزولی بلندمدت به اتمام برسد.

تنوع بخشی به سبد سهام و نقدشوندگی در شرایطی دوستان شما خواهند بود که زمان یا درآمد زیادی را به عنوان سرمایه‌گذار در اختیار ندارید. پول نقد و اوراق قرضه کوتاه‌مدت، بازدهی بلندمدت را کاهش می‌دهند اما می‌توانند به شما کمک کنند که در شرایط اضطراری که به پول نیاز دارید، دست‌تان خالی نماند. چون نقدشوندگی آن‌ها بالاست.

اما اگر جوان هستید و هنوز روزهای زیادی از عمرتان را پیش روی خود می‌بینید، باید به این بازار نزولی و تمام رکودهایی که قرار است در آینده اتفاق بیفتد به چشم یک فرصت نگاه کنید. اگر می‌خواهید در سال‌های آینده پس‌اندازی خالص داشته باشید، باید از سقوط بازار سهام تشکر کنید. چرا که بازارهای خرسی این امکان را برای شما فراهم می کنند که سهامی را با قیمت‌های پایین بخرید که کم‌ارزش‌گذاری شده‌اند و بازده سود سهام آن‌ها بالاتر است.

برای سرمایه گذاری در یک بازار سهام خرسی تنها لازم است که نظم و انضباط به خرج دهید، صبر کنید و مهارت برنامه‌ریزی را داشته باشید تا مطمئن شوید که می‌توانید به صورت دوره‌ای سهام بخرید، حتی موقعی که به نظر زمان مناسبی نیست.

تله خرسی (Bear Trap)

تله خرسی (bear trap) یک الگوی تکنیکال است. این الگو زمانی اتفاق می‌افتد که عملکرد قیمت یک سهام، شاخص یا ابزار مالی دیگر، به اشتباه بازگشت روند نزولی به روند صعودی را سیگنال می دهد. یک تحلیلگر تکنیکال ممکن است تصور کند که معامله گران نهادی در تلاش برای وسوسه کردن سرمایه گذاران خرد برای خرید، تله‌ی خرس ایجاد کنند.

تله خرسی (Bear Trap)

تله خرسی چیست؟

تله خرسی (bear trap) یک الگوی تکنیکال است. این الگو زمانی اتفاق می‌افتد که عملکرد قیمت یک سهام، شاخص یا ابزار مالی دیگر، به اشتباه بازگشت روند نزولی به روند صعودی را سیگنال می دهد. یک تحلیلگر تکنیکال ممکن است تصور کند که معامله گران نهادی در تلاش برای وسوسه کردن سرمایه گذاران خرد برای خرید، تله‌ی خرس ایجاد کنند. اگر معامله گران نهادی موفق شوند، قیمت برای مدت کوتاهی بالاتر می رود. آنها می توانند موقعیت‌های بزرگ‌تری از سهام را بفروشند و اگر موفق نشوند قیمت کاهش می یابد.

نکات مهم

  • تله خرسی یک شاخص تکنیکال نادرست از بازگشت روند نزولی بازار است، که می تواند سرمایه گذاران ناآگاه را فریب دهد.
  • این تله های خرسی در انواع بازارهای دارایی، از جمله اوراق بهادار، معاملات آتی، اوراق قرضه و ارزها رخ می دهند.
  • تله خرسی اغلب با کاهش قیمتی ایجاد می‌شود که معامله گران را ترغیب می‌کند تا سهام خود را بفروشند، که باعث می شود در بازگشت روند هنگامی که معامله گران باید فروش خود را پوشش دهند ضرر کنند.

تله خرسی چگونه عمل میکند؟

ممکن است در برخی بازارها، سرمایه‌گذاران زیادی به دنبال خرید سهام باشند، اما تعداد کمی از فروشندگان حاضر به پذیرش پیشنهادات آنها هستند. در این شرایط، خریداران احتمالا قیمت پیشنهادی خود را افزایش دهند، این موضوع احتمالاً موجب افزایش فروشندگان بازار می شود و به دلیل عدم تعادل بین فشار خرید و فروش، بازار صعود می کند.

با این حال، هنگامی که سهام خریداری می شود، آنها به طور خودکار تحت فشار بازار نزولی یا خرسی چیست؟ فروش آن سهام قرار می گیرند زیرا سرمایه گذاران تنها در هنگام فروش سود کسب می کنند. بنابراین، اگر افراد زیادی سهام را خریداری کنند، فشار خرید را کاهش داده و فشار فروش بالقوه را افزایش می دهد.

برای افزایش تقاضا و افزایش قیمت سهام، موسسات ممکن است قیمت ها را پایین بیاورند تا بازارها نزولی به نظر برسند. این بازار نزولی یا خرسی چیست؟ امر باعث می شود سرمایه گذاران مبتدی سهام را بفروشند. هنگامی که سهام کاهش می یابد، سرمایه گذاران دوباره به بازار می روند و قیمت سهام با افزایش تقاضا افزایش می یابد.

ملاحضات خاص

تله خرسی میتواند منجر به فریب معامله گر شود در این حالت معامله گر تصور می کند ارزش ابزار مالی در حال کاهش است و دارایی را میفروشد. با این حال، ارزش دارایی ثابت می ماند یا در این سناریو افزایش می یابد و معامله گر متحمل ضرر می شود.

یک معامله گر گاوی ممکن است، یک دارایی رو به کاهش را بفروشد تا سود خود را حفظ کند، در حالی که یک معامله گر خرسی ممکن است پس از کاهش قیمت به یک سطح معین، دارایی را بفروشد تا آن را بازخرید کند. اگر این امر روند نزولی هرگز رخ ندهد یا پس از یک دوره کوتاه معکوس شود، معکوس شدن قیمت به عنوان تله خرسی شناخته می شود.

معامله گران اغلب برای تحلیل روندهای بازار و ارزیابی استراتژی های سرمایه گذاری از الگوهای تکنیکال استفاده می کنند. معامله گران تکنیکال سعی می کنند تله های خرسی را شناسایی کرده و با استفاده از ابزارهای تحلیلی متنوعی که شامل اصلاحات فیبوناچی، نوسانگرهای قدرت نسبی و شاخص های حجم هستند، از آنها اجتناب کنند. این ابزارها می توانند به معامله گران در درک و پیش بینی روند فعلی قیمت اوراق بهادار قانونی کمک کنند.

مقایسه تله خرسی با فروش استقراضی

خرس یک سرمایه گذار یا معامله گر در بازارهای مالی است که معتقد است قیمت اوراق بهادار در شرف کاهش است. خرس‌ها ممکن است بر این باور باشند که جهت کلی بازار مالی ممکن است در حال کاهش باشد. یک استراتژی سرمایه‌گذاری نزولی تلاش می‌کند از کاهش قیمت دارایی سود ببرد، و اغلب برای اجرای این استراتژی، موضع معاملاتی فروش اجرا می‌شود.

موقعیت فروش یک تکنیک معاملاتی است که سهام یا قراردادهای یک دارایی را به وسیله یک حساب مارجین از کارگزار قرض می گیرد. سرمایه گذار آن ابزارهای قرض گرفته شده را می فروشد تا در صورت کاهش قیمت، آنها را بازخرید کند و سود حاصل از کاهش را رزرو کند. هنگامی که یک سرمایه گذار گاوی به اشتباه کاهش قیمت را شناسایی می کند، خطر گرفتار شدن در تله خرسی افزایش می یابد.

فروشندگان استقراضی با افزایش قیمت ها برای به حداقل رساندن ضرر، موقعیت های معاملاتی خود را پوشش می دهند. افزایش خرید می تواند باعث افزایش بیشتر قیمت شود. پس از خرید سرمایه گذاران استقراضی، ابزارهای مورد نیاز موقعیت های فروش خود را پوشش می دهند و شتاب صعودی دارایی کاهش می یابد.

هنگامی که ارزش یک شاخص یا سهام به افزایش خود ادامه می دهد، فروشنده استقراضی با حداکثر رساندن ضرر یا ایجاد مارجین کال ریسک می کند. یک سرمایه‌گذار می‌تواند آسیب ناشی از تله‌ها را با قرار دادن حد ضرر در هنگام اجرای سفارش بازار به حداقل برساند.

بازار خرسی (Bear Market) چیست و چگونه آن را تشخیص دهیم؟

بازار خرسی (bear market) در اصطلاح بازاری است که برای مدتی طولانی کاهش قیمت‌ها را تجربه می‌کند. در این بازار عموما قیمت‌ها حداقل شاهد ۲۰ درصد افت بوده‌اند، سنتیمنت کلی منفی است و سرمایه‌گذاران نسبت به آینده آن بدبین هستند. بازارهای خرسی اغلب به کل بازار یا شاخص‌هایی نظیر SP500 اشاره دارند، اما در مورد سهام یا کالاهای خاص هم اگر در دوره زمانی مشخص (معمولا ۲ ماه یا بیشتر) افتی بیش از ۲۰ درصد صورت گیرد نیز چنین موضوعی صادق است. بازارهای خرسی ممکن است با کاهش رشد اقتصادی یا رکود هم‌زمان شوند. چنین بازاری در سمت مقابل بازار صعودی و گاوی قرار دارد.

  • بازار خرسی بازاری است که عموما قیمت‌ها حداقل ۲۰ درصد افت داشته‌اند، سنتیمنت کلی منفی است و سرمایه‌گذاران نسبت به آینده بدبین هستند.
  • بازار خرسی می‌تواند دوره‌ای (چند هفته یا ماه) یا بلندمدت (چندین سال یا حتی دهه) باشد.
  • فروش سهام، آپشن و صندوق‌های معکوس در چنین بازاری برای سرمایه‌گذاران سود به همراه دارد.

درک بازار خرسی

قیمت سهام عموما منعکس‌کننده انتظارات آتی جریان‌های نقدی و سود شرکت است. با کاهش چشم‌انداز رشد و از بین رفتن انتظارات صعودی، قیمت افت می‌کند. ترس، رفتار گله‌ای و عجله برای ضرر کمتر منجر به دوره‌های طولانی‌ کاهش قیمت می‌شود.

در تعریف بازار خرسی به کاهشی حداقل ۲۰ درصدی اشاره‌ شده است. اما این عدد معیاری قطعی نیست و می‌توان گفت افت ۱۰ درصدی هم نشانگر روندی نزولی است. تعریف دیگری برای بازار خرسی وجود دارد که در آن سرمایه‌گذاران بیش از آنکه ریسک‌پذیر باشند، ریسک گریزند. چنین بازاری می‌تواند ماه‌ها یا سال‌ها ادامه داشته باشد چرا که سرمایه‌گذاران تنها به دلیل حدس و گمان خود، در خلاف جهت چنین بازاری اقدام نمی‌کنند.

بازار خرسی می‌تواند علت‌های مختلفی داشته باشد اما عمده‌ترین دلایل عبارت‌اند از: تضعیف یا کند شدن رشد اقتصاد، ترکیدن حباب‌ها، بیماری‌های همه‌گیر، جنگ، بحران‌های ژئوپلیتیک و تغییرات پارادایم اقتصادی (مانند گذار به اقتصاد آنلاین). نشانه‌های اقتصادی که ضعیف شده یا رشدش کم شده عبارت از کاهش اشتغال، کاهش درآمد، بهره‌وری کم و کاهش سود شرکت‌ها است. علاوه بر این مسائل، دخالت دولت در اقتصاد نیز می‌تواند باعث ایجاد بازار خرسی شود.

تغییر نرخ مالیات یا نرخ بهره هم می‌تواند منجر به بازاری خرسی شود. همچنین کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران یکی از نشانه‌های اولیه بازار خرسی است. اگر سرمایه‌گذار حس کند چیزی در شرف وقوع است سعی می‌کند معطل نماند؛ در اینجا اقدام به فروش سهام می‌کند تا از ضرر بیشتر جلوگیری کند.

بازارهای خرسی می‌توانند از چند هفته تا چند سال به طول بیانجامد. یک بازار خرسی سکولار (بازار سکولار بازاری است که محرک بنیادی‌اش برای مدت‌زمانی طولانی تغییر نمی‌کند) بین ۱۰ تا ۲۰ سال می‌تواند ادامه‌دار باشد و نشانه‌اش بازدهی کمتر از متوسط برای مدتی طولانی است. در چنین بازاری ممکن است صعودهای قیمتی خوبی هم در سهام یا شاخص‌ها رخ دهد اما چنین حرکاتی پایدار نیست و قیمت به سطوح قبل خودش بازمی‌گردد. از سوی دیگر یک بازار خرسی دوره‌ای چند هفته تا چند ماه بیشتر ادامه نخواهد داشت.

در ۲۴ دسامبر ۲۰۱۸ اکثر شاخص‌های اصلی بازار سهام ایالات‌متحده با کاهشی تقریبا ۲۰ درصدی، در شرف ورود به محدوده بازار خرسی بودند. همچنین شاخص‌های اصلی مانند SP500 و شاخص متوسط صنعتی داوجونز (DJIA) بین ۱۱ و ۱۲ مارس ۲۰۲۰ وارد محدوده بازار خرسی شدند. قبل از این، آخرین بازار خرسی بلندمدت بین سال‌های ۲۰۰۷ تا ۲۰۰۹ در دوره بحران مالی رخ داد که تقریبا ۱۷ ماه به طول انجامید. SP500 در آن زمان ۵۰ درصد از ارزش خود را از دست داد.

در فوریه ۲۰۲۰ با همه‌گیری بازار نزولی یا خرسی چیست؟ کرونا، سهام جهانی ناگهان وارد بازاری خرسی شدند به طوری که شاخص DJIA از سقف قیمتی‌اش (۲۹,۵۶۸.۷۷) در ۱۲ فوریه با ۳۸ درصد افت در ۲۳ مارس به (۱۸,۲۱۳.۶۵) رسید. هرچند که در ادامه SP500 و Nazdaq100 در آگوست ۲۰۲۰ سقف‌های جدید ثبت کردند.

مراحل بازار خرسی

بازارهای خرسی معمولا ۴ مرحله دارند:

  1. نشانه مرحله نخست قیمت‌های بالا و سنتیمنت مثبت سرمایه‌گذاران است. در پایان این مرحله سرمایه‌گذاران شروع به خروج از بازار و کسب سود می‌کنند.
  2. در این مرحله قیمت سهام شدیدا کاهش می‌یابند، فعالیت‌های تجاری و سود شرکت‌ها کم شده و شاخص‌های اقتصادی که زمانی مثبت بودند از متوسط خود کمتر می‌شوند. با منفی شدن سنتیمنت، برخی از سرمایه‌گذاران وحشت‌زده می‌شوند. این مرحله به‌عنوان مرحله تسلیم (capitulation) نیز شناخته می‌شود.
  3. در مرحله سوم با ورود سفته‌بازان قیمت و حجم معاملات افزایش می‌یابد.
  4. در مرحله آخر کاهش قیمت سهام ادامه‌ دارد اما سرعت آن کم می‌شود. قیمت‌های مناسب و اخبار خوب منجر به جذب سرمایه‌گذاران شده و بازار خرسی به بازاری گاوی تبدیل می‌شود.
خرس و گاو: پدیده بازار خرسی نام خود را از نحوه حمله خرس به طعمه‌ گرفته است، حرکت پنجه‌ها به سمت پایین. به همین دلیل بازارهایی که نزولی هستند را به این نام می‌خوانند. دقیقا مانند بازار صعودی که به دلیل نحوه شاخ زدن گاو به بازارهای گاوی معروف است.

تفاوت اصلاح با بازار خرسی

بازارهای خرسی را نباید با اصلاح اشتباه گرفت، اصلاح روندی کوتاه‌مدت با دوره کمتر از ۲ ماه است. اصلاح فرصت مناسبی برای سرمایه‌گذاران ارزشی است تا وارد سهم شوند، اما فرصت مناسب ورود در بازار خرسی به‌ندرت پیدا می‌شود. این امر به علت غیرممکن بودن تشخیص انتهای بازار خرسی است. جبران ضرر در چنین بازاری بسیار دشوار است، مگر اینکه فروشنده باشید یا از سایر روش‌های موجود در بازاری نزولی سود کسب کنید.

بین سال‌های ۱۹۰۰ تا ۲۰۱۸ شاخص DJIA تقریبا ۳۳ بار بازار خرسی را تجربه کرد که می‌توان گفت به‌صورت میانگین هر ۳ سال یک‌بار شاهد یک بازار خرسی هستیم. یکی از شاخص‌ترین بازارهای خرسی مصادف با بحران مالی جهانی در سال‌های ۲۰۰۷ تا ۲۰۰۹ بود. در این مدت شاخص DJIA به میزان ۵۴ درصد کاهش یافت. آخرین بازار خرسی شاخص‌های SP500 و DJIA به دلیل همه‌گیری ویروس کرونا در سال ۲۰۲۰ رخ داد. شاخص ترکیبی Nazdaq هم اخیرا در ماه مارس به دلیل ترس از جنگ در اوکراین، تحریم‌های اقتصادی علیه روسیه و تورم بالا وارد بازار خرسی شده است.

فروش استقراضی در بازارهای خرسی

سرمایه‌گذاران در بازار خرسی می‌توانند با فروش سود کسب کنند. در این روش سهام قرضی به فروش رفته و در قیمت‌های پایین‌تر بازخرید می‌شوند. این روش ریسک بالایی داشته و در صورت عدم موفقیت می‌تواند ضررهای سنگینی در پی داشته باشد. فروشنده سهام قبل از ثبت سفارش، سهام موردنظر را باید از کارگزار قرض بگیرد. مبلغ سود و زیان از تفاوت قیمتی که سهم در آن فروخته‌شده و قیمتی که بازخرید در آن صورت می‌گیرد، محاسبه می‌شود. قیمت بازخرید به قیمت پوشش نیز معروف است.

برای مثال فردی ۱۰۰ سهم شرکتی را به قیمت ۹۴ دلار می‌فروشد. قیمت افت کرده و معامله در ۸۴ دلار پوشش داده می‌شود. در این معامله سرمایه‌گذار ۱۰۰۰=۱۰*۱۰۰ دلار سود کسب می‌کند. اگر پس از معامله قیمت سهم بالا رود فرد به هنگام پوشش باید زیان شناسایی کند.

کارکرد صندوق‌های معکوس و آپشن در بازارهای خرسی

در معامله اختیار فروش می‌توان تا تاریخی مشخص یا قبل از آن سهام شرکتی را فروخت، با این تفاوت که فرد مسئولیتی بر عهده نگرفته و آزادی بیشتری دارد. اگر نسبت به سقوط بازار مطمئن نیستید می‌توانید از اختیار فروش استفاده کنید و پرتفوی خود در برابر ریزش قیمت‌ها ایمن کنید. سرمایه‌گذاران برای استفاده از این مزیت باید امکان معامله در بازار آپشن را در حساب خود داشته باشند. جدا از بازار خرسی، خرید اختیار فروش معمولا مطمئن‌تر از فروش آن است.

صندوق‌های معکوس مخصوص بازارهای نزولی طراحی شده‌اند. برای مثال صندوق معکوس شاخص SP500 در صورت افت این شاخص به میزان ۱ درصد، ۱ درصد رشد خواهد کرد. در صندوق‌های اهرمی این بازدهی چند برابر است. همانند بازار آپشن صندوق‌های معکوس نیز هنگام عدم اطمینان از رشد یا برای حفاظت از پرتفوی استفاده می‌شوند.

آشنایی با چند نمونه واقعی

بحران حباب وام‌های مسکن که موجب ریزش سهام در اکتبر ۲۰۰۷ شد. در آن زمان شاخص SP500 در ۹ اکتبر ۲۰۰۷ به سقف ۱,۵۶۵.۱۵ رسیده بود، اما پس از سقوط بازار و مشخص شدن مقدار نکول وام مسکن در کل اقتصاد، در ۵ مارس ۲۰۰۹ به ۶۸۲.۵۵ رسید. شاخص‌های اصلی بازار سهام ایالات‌متحده در ۲۴ دسامبر ۲۰۱۸ با ریزشی ۲۰ درصدی باز هم به بازار خرسی بسیار نزدیک بودند.

تازه‌ترین نمونه هم شاخص DJIA است که در ۱۱ مارس ۲۰۲۰ وارد بازاری خرسی شد، شاخص SP500 هم یک روز بعد همین راه را ادامه داد. با شروع همه‌گیری کووید و قرنطینه‌ها، نگرانی از کاهش تقاضا و مصرف افزایش یافت و موجب سقوط بازار سهام شد. در این دوره داوجونز از سقف ۳۰,۰۰۰ به ۱۹,۰۰۰ رسید. در این دوره شاخص SP500 نیز ۳۴ درصد سقوط کرد.

نمونه دیگر، ترکیدن حباب دات کام در سال ۲۰۰۰ است که تا اکتبر ۲۰۰۲ ادامه داشت و شاخص SP500 در آن زمان تقریبا ۴۹ درصد سقوط داشت. معروف‌ترین نمونه هم رکود بزرگ است که در ۲۸ و ۲۹ اکتبر ۱۹۲۹ موجب سقوط سنگین بازار سهام شد.

چرا بازار نزولی بهترین فرصت برای سرمایه‌گذاری است؟

چرا بازار نزولی بهترین فرصت برای سرمایه‌گذاری است؟

در این مقاله به این پرداخته شده است که بازار نزولی چیست و چطور باید آن را شناسایی کرد؛ هم اکنون به نظر می‌رسد که بازار رمزارزها در روند خرسی قرار دارند.

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از افایکس ایمپایر، بازارهای خرسی یا نزولی احتمالا برای سرمایه گذاران اضطراب آور و نگران کننده است اما می‌تواند فرصت خوبی برای سرمایه گذاری در «کف قیمتی» باشد.

در این مقاله شما یاد خواهید گرفت که بازار خرسی چیست، چگونه باید برای آن آماده شوید، و چگونه از آن سود خواهید گرفت.

بازار خرسی چیست؟

به زبان ساده، بازار نزولی زمانی است که قیمت دارایی های اصلی یک بخش یا بخش های مختلف برای مدت زمان قابل توجهی به کاهش ادامه می دهد. برای بازارهای سنتی و همچنین بازارهای ارزهای دیجیتال، بازارهای نزولی زمانی اتفاق می‌افتند که کل بازار حداقل 20 درصد افت را نسبت به اوج‌های اخیر تجربه کند.

با نگاه کردن به سقوط S&P 500 یا شاخص نزدک 100 یا قیمت بیت‌کوین برای ارزهای دیجیتال، می توان یک بازار نزولی را شناسایی کرد. به دلیل کاهش قیمت دارایی‌های برتر، دارایی‌های با سرمایه کوچک و متوسط ​​نیز به دلیل همبستگی قیمتی بالا، زیان قیمتی نزولی را تجربه می‌کنند.

در بازارهای نزولی، عرضه بیشتر از تقاضا است، اطمینان پایین است و قیمت‌ها در روند نزولی قرار دارند. بازارهای نزولی برای معامله‌گران بی‌تجربه یا جدید می‌تواند مشکل باشد. به‌علاوه، پیش‌بینی پایان بازار نزولی یا یافتن کف قیمتی برای خرید، بسیار سخت است.

آیا در حال حاضر بازار ارزهای دیجیتال تحت کنترل خرس هاست؟

ارزش جهانی بازار ارزهای دیجیتال از ATH خود در 3 تریلیون دلار، 60 درصد کاهش یافته است و در هنگام نگارش مقاله در 1.25 تریلیون دلار ایستاده است. رمزارز برتر یعنی بیت کوین، 56 درصد از ATH خود که در نوامبر سال گذشته ثبت شده بود پایین‌تر است.

در حالی که آلت کوین برتر یعنی اتریوم نیز نسبت به بالاترین قیمت تاریخی در 4,847 دلار، 58 درصد پایین تر است. بنابراین، به نظر میرسد که بازار در وضعیت نزولی به سر می‌برد.

چرا در بازار نزولی باید سرمایه گذاری کرد؟

بازارهای نزولی بدون شک برای تازه واردان و حتی بازیگران قدیمی‌تر بازار می‌توانند زمان‌های ترسناکی باشند، زیرا هیچ‌کس از تماشای کاهش ارزش سبد خود لذت نمی‌برد. از سوی دیگر، بازارهای نزولی می‌توانند فرصت‌هایی را برای سرمایه گذاران برای خرید دارایی «با تخفیف» فراهم کند.

معمولاً، تازه واردان با تبلیغات اجتماعی یا خارج از FOMO (ترس از دست دادن) وارد بازار می شوند. با این حال، بازارهای نزولی در واقع فرصت های خوبی برای سرمایه گذاران برای ورود به بازار هستند زیرا اکثر دارایی ها با تخفیف معامله می شوند.

علاوه بر این، بازارهای نزولی فرصت خوبی را برای کاهش قیمت دارایی‌ها فراهم می‌کنند. با این حال، از آنجایی که بازار رمزارزها به شدت نوسان دارند، شورت گرفتن از دارایی‌ها چیزی است که معامله گران باتجربه از آن استفاده می کنند. در حالی که شورت گرفتن از کوینها می تواند سودآور باشد، با مجموعه ای از خطرات همراه است.

چگونه در بازار نزولی کریپتو سرمایه گذاری کنیم؟

در حالی که هیچ نکته فوری یا استراتژی سریعی برای بقا در بازار نزولی کریپتو وجود ندارد، تحلیلگران و معامله‌گران اغلب برخی از استراتژی ها را توصیه می کنند. به عنوان مثال، تنوع سبد می تواند به کاهش ریسک سرمایه‌گذاری با توزیع سرمایه شما بین دارایی های مختلف، طی روند نزولی کمک کند.

با این حال، تفکر بلندمدت همیشه به حرکت در بازارهای نزولی کمک می کند. بسیاری از سرمایه‌گذاران جدید به دلیل زیان‌های کوتاه‌مدت، اشتباه خروج زودهنگام را مرتکب می‌شوند، که می‌تواند روش بدی در هنگام روند نزولی بازار باشد.

در نهایت، تلاش برای رسیدن به پایین‌ترین سطح ممکن است در بازاری به نوسانات فضای کریپتو بیهوده باشد. گاهی اوقات، بازار نزولی به محض رسیدن به کف، پایان می یابد. با هدف رسیدن به کف یا خرید نزول نهایی، ممکن است زمانی که دارایی ها شروع به بازیابی می کنند، سرمایه گذاری با قیمت بالاتری انجام شود.

گفتنی است، در نهایت، غیرقابل انکار است که بازارهای نزولی کند و غیرقابل پیش‌بینی هستند و معمولاً تحت تأثیر عوامل خارجی بسیاری مانند رشد اقتصادی، روانشناسی سرمایه‌گذاران و اخبار یا رویدادهای جهانی قرار دارند.

در نهایت باید ذکر کرد که تصمیم با شماست و برای سرمایه گذاری باید خودتان نیز تحقیق کنید.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.